科技、消费、医药一直是过去几年的“黄金赛道”，尤其总市值超7万亿的医药领域备受市场关注。然而，今年这一板块表现平淡，尤其最近一两月低迷。究竟什么引发这一领域调整？后续是否还有机遇？哪些细分板块更好？
为此，
这些人士纷纷表示，政策面、资金面、估值水平等多方面引发近期医药股表现平淡，而中长期看医药领域投资价值仍大，投资者适宜借道主动医药主题基金参与，可通过定投的模式布局，要注意这一领域风险。
多因素引发医药板块调整
吴兴武：个人理解也许有两方面的原因，一个是从行业角度来看，医疗领域存在一些对行业长期发展形成影响的因素，例如部分项目的限价政策等；另一个是从交易层面来看，资金相对拥挤，特别是医药行业的头部公司资金拥挤的现象更加明显。
葛晨:今年三季度以来，医药板块出现一定回调。究其原因，一方面是监管政策密集释放、投资者对于集采扩大化的担忧进一步放大；另一方面，医药行业历经了2年多的上涨，累积了较多的获利盘，因而对负面信息变得敏感。正如我们在本基金二季度及中报展望中所预期的，医药行业一方面波动性有所增加，另一方面在Q3呈现出进一步的结构分化现象，部分高景气板块持续景气，且在股价相对表现上也更加突出，而部分子版块显示出持续无人问津的态势。
整体而言，我们长期仍然看好行业，医药行业持续增长的驱动力是老龄化加重和我国人均可支配收入的持续提升。这两个驱动力将长期存在，而政策波动影响行业中短期表现。后续我们将更加重视标的的本身质地与估值水平，并持续加大对中小市值以及新股次新股的研究，寻找估值合理、行业发生积极变化的细分赛道龙头。
金笑非：外部因素：市场整体来看，消费医药板块目前缺乏赚钱效应，其他如光伏，新能源车等热门板块对资金的虹吸效应较强；内部因素：目前医药景气度最高的板块是CXO，但因为目前医药基金深度聚焦此板块，相对缺乏增量资金驱使CXO板块走高，而CXO出现边际利空还会下跌；但医药领域内部暂时还没有找到有共识的板块，既能容纳资金，又有短期上涨的驱动力，导致目前板块的热点较为分散。
黄岳：自7月开始，医药板块就陷入了漫长而剧烈的调整，这主要是由于今年下半年各类集采、指导意见接二连三地出炉，密集的政策给医药领域的投资情绪造成了冲击。如今胰岛素集采和人工关节集采先后落地，今年的医药政策已经基本出台，对投资情绪的相关扰动也有望逐步减弱。
谭小兵：今年医药股的表现并不是太好，主要是因为经济处于下行阶段，而流动性非常宽泛，在这样的背景之下，不管是投资者还是机构，大家更关注表观成长性，医药股在各个行业表观的成长性并不显眼，很多周期股和科技属性的公司，由于去年基数较低，叠加今年的景气度，表观增速远远大于医药、消费为主的价值股的表现，也导致今年的风格偏向于周期、科技属性的公司。此外，医药板块估值调整、部分公司业绩承压以及市场对于政策担忧情绪较重等因素也是导致医药板块行情持续低迷的重要原因。
不过，8月份中国的社融数据已经出现拐点，我觉得宏观经济低点应该在10月份或11月份出现，只要经济拐点出来之后，大家对经济预期就会心里有底，市场风格可能又会转到价值股的领域。我判断当前医药股已经进入左侧买点，右侧买点大概率会在四季度出现，看好四季度医药板块的布局机会。
束金伟：医药行业在经历2018年集采和大盘整体的低潮后，2019年经历一波以白马为代表的大幅上涨。在20年初，其实整个医药板块整体估值已经存在一定的泡沫，突发的疫情让医药在板块中可比优势加强，所以医药在20年走的非常强势。2021年以来随着疫情逐渐淡化，医药的高估值叠加20年疫情的利好的贝塔就开始还债，这导致了我们看到得2021年医药走的非常弱势的现象。
张弘：随着医改的深入，医保局对于集采的领域在不断扩张。纳入集采以后，很多产品的降价幅度较大，这对上市公司的短期业绩会带来较大影响，或者说对于投资者对一些上市公司的业绩预期会带来较大影响，所以很多上市公司在受到医保局集采的影响下，股价表现在最近不尽如人意。
当然还有另外一个因素是一些板块的估值偏高。经过多年的上涨以后，在过去一两个月整个市场对于这些高估值的、涨幅较大的品种都有一定的抛售行为，比如医疗服务受到了集采和高估值的影响，CXO受到高估值和前期涨幅较大的影响。目前有些品种也许已经调整的比较充分了，但有些品种可能还存在进一步下跌的压力。
朱明睿：本质原因还是那些大市值的医药公司的业绩表现只是符合预期甚至低于预期，是否会持续业绩表现低迷还是需要针对个股去具体分析，需要及时跟踪企业的发展情况。比如某医药龙头过去十年都保持了20%以上的复合增速，但是在今年业绩发生了明显的回落，这种情况下股价就很难会有良好的表现，如果其经过自身的转型实现业绩上的再腾飞，那么将可能再次获得资本市场的青睐。
刘洋：主要有两个方面的原因，一是医疗政策，2018年开始医保局开始推行仿制药带量采购，包括后续推进的高值耗材集采，创新药谈判，进入集采的医疗产品价格大幅下降，对相关公司业绩压力比较大，市场对相关公司业绩预期也比较悲观，二是估值问题，2019-2020年医药行业走出了一波牛市，很多公司股价累计涨幅较大，2021年医药行业很多核心公司估值在高位，短期需要消化高估值。
是否会持续？预计具有核心竞争力、受政策影响小的龙头医药公司，在2021年消化估值后，2022年会迎来比较好的机会，而受政策影响比较大，没有形成自己的核心竞争力的公司，调整会持续较长时间。
医药领域中长期看好
吴兴武：长远来看，我理解利好始终大于利空。医药行业本身属于长期持续稳定发展的行业，站在更长期的维度上，实际上就会淡化一些短期负面因素的影响，而长期优势不断得到巩固，包括我们所了解的人口老龄化趋势、医疗消费升级等，都是支撑行业长期利好的主要逻辑。
短期来看，利空因素可能更多体现在交易层面，也就是资金比较拥挤的情况；但这并不能改变行业的长期发展趋势。
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原标题：【7万亿顶级赛道“王者归来”？广发、博时、鹏华、万家、国泰、中信保诚、长城、诺德、海富通9大公司最新研判来了】 内容摘要：记者 方丽 科技、消费、医药一直是过去几年的“黄金赛道”，尤其总市值超7万亿的医药领域备受市场关注。然而，今年这一板块表现平淡，尤其最近一两月低迷。究竟什么引发这一领域调整 ... 文章网址：https://www.doukela.com/zmt/41317.html； 免责声明：抖客网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。如果您发现网站上有侵犯您的知识产权的作品，请与我们取得联系，我们会及时修改或删除。 |
